所 谓的指数化投资通常是指对某一证券价格指数进行复制或者按照某一证券价格指数的编制原理构建投资组合进行的证券投资。此类投资的目标是实现对标的指数的完 全跟踪,其收益率目标为标的指数的收益率。由于此类投资仅是被动地跟踪和复制指数,而并非主动地择时、选股进行投资,因此指数化投资属于被动型投资。

　　上 述是对指数化投资一个狭义的定义,即投资指数以期获得指数收益所代表的市场基准收益。而一个更加广义上的指数化投资的概念则是:利用各种指数化产品构建和 优化证券投资组合,尽可能地降低投资组合的风险,提高投资组合的预期收益,从而获得更加优化的风险收益比率,可以说是以被动型投资作为工具进行的主动型投 资。

　　为何要进行指数投资?股 票指数事实上是代表了一个投资组合,该组合中的股票就是指数所代表的股票,其权重就是根据指数编制规则确定的,而指数的变化是该投资组合价值的变化。因 此,指数化投资或者说投资指数就是投资这样一个涵盖了众多样本股的投资组合。资产配置理论告诉我们,分散的投资可以很好地规避非系统性风险,达到风险收益 比率的平衡。指数投资的收益率波动通常来说较投资单个或少数股票的组合来的小,也就是说其风险较小。

　　自上世纪九十年代以来,美国众多的股票型基金管理人的业绩均低于同时期市场的表现,美国股票型基金的平均收益率低于标普500指数收益率1至2个百分点。通俗地讲,在美国大约只有三分之一的基金经理能够“跑赢大盘”,行业平均“跑输大盘”1至2个百分点。这样的情况并不仅仅存在于美国市场,事实上国内的主动型基金能够“战胜指数”的同样为数不多。

　　在推出股指期货之后,投资者更可以通过杠杆机制成倍地放大收益。当然在放大收益的同时风险也被放大,投资者应该根据自己的风险承受能力合理地选择投资指数的工具。以复制市场指数走势为核心投资理念的指数化投资,其一大优势在于投资者有较大的概率获得更高的收益。

　　指 数化投资属于被动型投资,而被动型投资的管理成本通常要低于主动型投资。原因在于:对于主动型投资,投资者的目的是寻找拥有成长潜力的资产进行投资,这就 要求投资者有高超的投资技巧,同时需要耗费大量的时间、金钱和精力研究市场;而被动型投资则只需要严格按照指数的构成调整投资组合,其维护成本远低于主动 型的投资组合。目前市场中指数基金的管理费和保管费率普遍低于其他股票基金,正是这个原因造成的。因此,指数化投资还存在成本优势。

　　另外,指数基金的出现以及股指期货的推出为更加广义的指数化投资提供了必要的工具,投资者可以使用这些工具来实现更为复杂的投资广义指数化投资方面,核星国际(Eagle Gates Group)有丰富的经验。据了解,核星国际2005年成立于美国,是当下全球领先的指数期货投资管理公司之一。核星国际专注从事指数市场分析与研究,市场风险管理,以及指数期货的投资与运作。核星国际在美国、欧洲及亚洲设立了5家办事处,雇佣700逾位专业人士并服务超过100万名高端客户。

　　策略,构建适合自己的投资组合。