焦点四：公司“带病”闯关遭诟病
今世缘在质疑声中上市仍被爆炒
7月1日晚间，证监会于官网微博发布消息，截至当天，已受理且预披露首发企业共637家，含已过会企业40家，未过会企业597家。在未过会的597家企业中，属于正常审核状态的企业有8家，中止审查企业为589家。中止审核的主要原因并非其他，而是这些排队候审企业的财务资料已过有效期。
中止审核的公司中不乏带病闯关IPO的公司，比如汽车内饰零部件制造商岱美汽车。自公司在证监会公布的第七批IPO预披露名单中露脸开始，市场对于岱美汽车的质疑就随之而来。质疑主要围绕公司毛利率持续下滑、存在治理隐患、官司缠身或面临500万美元赔款、过半子公司亏损、上市疑为还银行贷款等展开。6月18日，证监会公布发审委公告，当天上会接受审核的岱美汽车IPO申请遭到发审委的否决。
超九成企业被中止审查 ，但在少数顺利闯关的企业中，仍不乏被市场质疑带病上市的公司，比如今世缘。
7月3日，今世缘迎来上市首秀，该股全天被大单牢牢锁定在44%的涨幅上限。股价彪悍上涨，却难消市场质疑之声。北京青年引述《投资快报》报道称，今世缘招股书包括四大疑点：公司涉嫌少计营收平滑业绩；股份制改造前夕入股的股东隐现“官二代”；管理层股权转让涉嫌违规；部分固定资产未获得土地使用权。
今世缘的招股书显示，公司的8位高管均持有公司大量股份，其中，董事长、总经理周素明持有1800万股，吴建峰、倪从春、严汉忠、陆克家、羊栋、王卫东6位副总经理，监事会主席朱怀宝分别持有900万原始股。按16.93元/股的发行价计算，今世缘上市后，这些高管将会身价过亿。据了解，这些高管能持有这些股份，得益于今世缘的两次国有股转让，而多番股改疑点重重。
今世缘招股书披露现任监事简历显示，朱怀宝曾任涟水县纪律检查委员会副书记，涟水县水利局局长，涟水县建设局局长，涟水县财政局局长、党委书记。
焦点五：高门槛拦住“京东们”
近600家企业排队上市完全消化或需3年
在上周五的例行发布会上，证监会表示，为做好当前新股发行工作，稳定市场预期，证监会于今年5月明确：从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。证监会己于6月初核准了10家公司发行，其中9家公司已挂牌上市。证监会强调，未来6个月，证监会仍将按照各月大体均衡的原则安排发行，不会出现单个月份发行20家的情况。
根据统计，目前沪深交易所还有近600家企业在排队等待上市。按每半年100家企业的节奏，仅消化目前的排队企业就需要3年左右。
排队企业多等待时间长，在此背景下，绕道境外上市成为一些企业的新选择。近日安永发布《安永全球IPO趋势：2014年第二季度》报告显示，2014上半年中国企业赴美上市迎来新的高潮，10家企业在美成功首发上市，共融资31亿美元，与去年同期相比分别增长900%和3830%。其中大型IPO京东成功上市，融资额占上半年总数的57%，成为继腾讯、百度之后的中国第三大互联网上市公司。
据人民日报报道，京东等一些高成长性的科技企业舍近求远扎堆赴美、赴港上市的背后，是A股相对严苛的上市门槛将互联网公司拒之门外的尴尬现状。
报道指出，即使是在A股最为容易上市的创业板完成IPO，企业仍需达到一定的硬指标：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。以这一标准衡量，上市首日上涨10%的京东无法进入A股市场。此外，国内资本市场对股东资质和员工持股的限制，也成为优质企业特别是互联网科技企业登陆A股的拦路虎。从阿里巴巴放弃内地和香港，转而启动赴美上市这一现象可以看出，许多中国公司采用可变利益实体(VIE)模式在海外上市。
除上述5大焦点问题，“IPO恐惧症”、重“融资”等问题也频遭诟病。好在改革已然起步，顽症并非无解。在明确新股发行改革方向的基础上，新近出台的新国九条将“积极稳妥推进股票发行注册制改革”纳入资本市场顶层设计。针对打新热、炒新热、老股转让等问题，监管层不断的出台应对措施，相信这些政策将会在实践中不断的成熟完善。(中新网证券频道)
