我国央行总资产连续三年全球居首 扩张或临拐点

　　中国人民银行公布的货币当局资产负债表显示，截至2013年年底，其总资产规模为317278.55亿元人民币(约合5万亿美元)，这一水平已超过美国、欧洲和日本央行。2013年底，美联储资产约为4万亿美元，欧洲央行约为3.12万亿美元，日本央行约为2.2万亿美元。

　　事实上，从2011年底开始，我国央行的资产规模与全球其他央行相比，已经居于首位，并连续两年保持在这一位置。

　　“目前国际上尚没有一个标准来衡量央行资产规模的大小。”中国国际经济交流中心副研究员张茉楠表示，我国央行资产规模的扩张可能面临“拐点”。从去年来看，我国央行资产规模已经出现了放缓。截至2013年底，央行资产规模总额约为5万亿美元，与2012年约4.67万亿美元的水平相比，虽然仍在上升，但增速有所放缓。

　　从资产负债表看，我国央行主要资产是外汇储备，截至2014年3月，中国外汇储备已经达到约3.95万亿美元，外汇储备占比达到总资产的80%左右，其规模分别是美、英、日和欧洲央行资产的1.3倍、8.1倍、2倍和1.2倍。张茉楠认为，较高的外汇储备降低了我国货币政策的腾挪空间。外汇储备的增加，促使外汇占款形式的基础货币投放被动增加并相应地增加货币供应量，货币政策的稳健性受到挑战，也增加了通货膨胀压力。

　　但外汇资产占比高是新兴经济体增长的必经之路。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，新兴经济体在高速增长中，由于贸易顺差较大，外汇资产也会随之增加，因此当前我国央行外汇储备较高有必然性。

　　“从后期来看，随着中国国际收支逐渐接近平衡，尤其是经常项下顺差降低，外汇储备增速或将放缓。”张茉楠认为，这表现在今年一季度贸易顺差已经大幅减少，此外，今年外汇占款增速或将低于去年水平。

　　今年一季度进出口数据均显示，中国贸易顺差占GDP比重低于2%，这意味着国际贸易进入平衡状态；2月新增外汇占款环比降约71%，创下去年9月以来新低。“通过外汇渠道蓄水的功能正在转变为漏损的功能，美联储逐步退出QE引发的货币政策变化也会影响全球货币金融周期的变化。”张茉楠说。对此，鲁政委也认为，随着美国经济进入上行周期，美元或将进一步走强，受此影响，我国外汇储备高速增长的时期已经过去。